Rein sprachlich gesehen gibt es zwei Arten von Investmentfonds, die sich aber fundamental voneinander unterscheiden. Die offenen und die geschlossenen Investmentfonds. Die offenen Investmentfonds (deren Anteile im Gegensatz zu den riskanteren geschlossenen Fonds normalerweise vom Inhaber frei verkauft werden können) sollen beispielhaft näher erläutert werden. Diese Fonds werden von einem Finanzdienstleister (Fondsgesellschaft) aufgelegt und brauchen in Deutschland eine staatliche Zulassung. Die Fonds zeichnen sich dadurch aus, dass jeder potentielle Anleger bei der Ausgabegesellschaft Anteile erwerben und diese auch grundsätzlich jederzeit wieder verkaufen kann. Anteile an offenen Investmentfonds können auch über die Börse (mit wenigen Ausnahmen) ge- und verkauft werden.

Im Jahre 2013 waren rund 9.000 offene Investmentfonds in Deutschland zum Vertrieb zugelassen. Deren Zahl ist geringfügig rückläufig, weil mehr Fonds zusammengelegt und geschlossen wurden, als neu auf den Markt hinzugekommen sind. Der Gesamtmarkt ist für viele private Anleger völlig intransparent. Einteilen lassen sich Investmentfonds in sechs Hauptklassen. Ihre Bildung ist daran angelehnt, in welches Anlagesegment die Fonds hauptsächlich investieren:

• Rentenfonds (legen das eingesammelte Geld überwiegend in Anleihen, Zinspapieren an),
• Aktienfonds (legen das eingesammelte Geld überwiegend in Aktien an),
• Immobilienfonds (legen das eingesammelte Geld überwiegend in Gewerbeimmobilien an),
• Mischfonds (verteilen das eingesammelte Geld überwiegend auf die Gruppen Aktien und Anleihen),
• Geldmarktfonds (legen das eingesammelte Geld überwiegend auf dem Geldmarkt an) und
• Indexfonds (bilden mit dem eingesammelten Geld verschiedene Aktien-, Rohstoff- oder Anleihe-Indizes nach).

Darüber hinaus existieren noch andere Fondsgruppen, welche in weitere Vermögensklassen investieren (z. B. Gold, Rohstoffe etc.).

Investmentfonds sammeln das Geld vieler privater und institutioneller Anleger ein, um es in bestimmten Bereichen zu investieren und zur Risikominderung breiter zu streuen, als dies ein einzelner Anleger könnte. Verteilt man die Gelder auf viele Vermögenswerte („Streuung“), sinkt das Risiko einer Abhängigkeit von nur einigen wenigen Anlagen. Zusätzlich besteht dabei die Möglichkeit, von der unterschiedlichen Entwicklung verschiedener Werte im Fonds zu profitieren. Gibt es in einem Segment Verluste, können die in einem anderen Bereich anfallenden Gewinne helfen, die Verluste auszugleichen. Die Mehrheit dieser Fonds legt das Geld der Anleger auf den Aktien-, Renten-, Geld- und Immobilienmärkten an. Die so eingesammelten Gelder werden in der Form eines Sondervermögens bei der Kapitalanlagegesellschaft geführt. Dieses Sondervermögen ist auch dann geschützt, wenn die Fondsgesellschaft in den Konkurs gehen sollte.

Investmentfondsanteile können schon mit geringem Kapitaleinsatz erworben werden – ein paar hundert Euro reichen in der Regel schon. Zudem besteht bei einer Vielzahl von Anbietern die Möglichkeit sogenannte Fondssparverträge abzuschließen. Damit kauft ein Anleger jeden Monat Anteile am Investmentfonds entsprechend dem vereinbarten Sparbetrag. Bei einigen Anbietern können Fondsparpläne bereits ab einem Monatsbeitrag von 25 Euro erworben werden. Zudem bieten viele Direktbanken und Fondsplattformen (internetbasierte Handelsmöglichkeiten für Investmentfonds) Investmentfonds an, die ohne oder zu reduzierten Kaufgebühren (Ausgabeaufschlag) erworben werden können.

Die klassischen Investmentfonds werden in der Regel von einem Team von Fondsmanagern betreut. Das Fondsmanagement versucht, durch Umschichtungen im Fondsvermögen einen möglichst hohen Ertrag zu erzielen. Das Managementteam ist aber nicht völlig frei und unabhängig in seinem Handeln. Im Verkaufsprospekt, welcher mit der Zulassung des Fonds veröffentlicht werden muss, ist festgelegt, in welche Art von Anlagen investiert werden darf und auch bis zu welchem Umfang.

Die wesentliche Kostenstruktur ist eigentlich sehr einfach bei klassischen Investmentfonds. In der Regel müssen beim Kauf eines Investmentfonds Gebühren gezahlt werden, der sogenannte Ausgabeaufschlag. Das Fondsmanagement verlangt eine Gebühr für seine Tätigkeit, die Managementgebühr. Leider werden nicht immer alle Managementkosten transparent aufgeführt (z. B. die Transaktionskosten), aber bei der Darstellung der Wertentwicklung sind stets alle Kosten mit berücksichtigt.

Darüber hinaus verlangen einige wenige Fonds auch eine Rücknahmegebühr und zum Teil werden auch sogenannte Performancegebühren erhoben. Sollte ein Fonds besonders gut laufen, wird diese Extragebühr (Bonus) fällig.

Eine besondere Rolle spielten die offenen Immobilienfonds. Sie waren über Jahre hinweg eine sehr begehrte Anlageform. Sie machten so gut wie nie Verluste und hatten fast eine konstante Rendite (3 % bis 4 % pro Jahr). Im Zuge der Finanzkrise mussten viele dieser Fonds geschlossen werden, u. a. weil ein Großteil der Anleger ihre Anteile veräußern wollte. Dies wäre aber nur möglich gewesen, wenn die Immobilien aus dem Fondsvermögen auch unter Inkaufnahme von größeren Verlusten verkauft worden wären. Solche Verkäufe wurden den Fondsgesellschaften von den Aufsichtsbehörden untersagt. Damit waren viele Fondsmanager von Immobilienfonds gezwungen, diese Fonds zu schließen. Anleger konnten ihre Anteile somit nicht veräußern. In der Zwischenzeit wurde der Bereich der offenen Immobilienfonds von staatlicher Seite weiter reguliert (eine Folge: Anteile könne nur noch mit einer Wartezeit zurückgegeben werden).

Seit knapp zehn Jahren werden auch in Deutschland Investmentfonds angeboten, die fast gar keine Managementgebühren aufweisen – sogenannte Indexfonds. Indexfonds existieren mittlerweile für so gut wie alle bestehenden Aktien-, Rohstoff- und Rentenindizes.

Indexfonds zeichnen sich dadurch aus, dass sie versuchen, den entsprechenden Börsenindex (wie z. B. den Dax) 1:1 abzubilden. Dementsprechend bewegt sich der Indexfonds im Idealfall im Gleichklang mit dem Index. Indexfonds müssen daher nicht „aktiv“ gemanagt werden – die ständige Änderung der Zusammensetzung von Fondswerten zur Erzielung von „Überrenditen“ ist bei dieser Form nicht notwendig. Dies spart u. a. Kosten. Eine Reihe von Studien belegt, dass es der Mehrzahl der klassisch-gemanagten Investmentfonds nicht gelingt, dauerhaft den entsprechenden Vergleichsindex zu schlagen. Insoweit können Indexfonds eine gute Alternative zu klassischen Investmentfonds darstellen. Indexfonds werden in Deutschland üblicherweise über die Börsen ge- und verkauft. Indexfonds, die an der Börse gehandelt werden, werden auch ETF’s genannt – exchange traded funds.

Beim Kauf von Indexfonds sind aber zwei sehr wichtige Aspekte zu beachten: Je kleiner der Index ist, desto geringer ist auch die Streuung, und umso schwerer wiegen Verluste von nur wenigen Aktien oder Anleihen. Je umfangreicher (Anzahl der Aktien oder Anleihen insgesamt) ein Indexfonds aufgestellt ist und je weiter (geografisch betrachtet) seine Verbreitung ist, umso größer ist auch die Risikoreduzierung. Da Indexfonds den Index selbst nachzeichnen, und der Index sich (ggf. in Krisenzeiten sehr) negativ verändern kann, fallen im gleichem Umfang auch die Kurse des Indexfonds. Das bedeutet, dass auch diese Anlageform nicht „risikofrei“ ist und somit keine Anlagealternative für private Haushalte, die mit deutlichen (vielleicht lediglich temporären) Verlusten nicht „leben“ können.

• überdurchschnittlich, verständlich

Marktübersicht

• sehr großer Markt, nur schwer überschaubar, Informationsbeschaffung erfordert extrem hohen Zeitaufwand und gute Vorkenntnisse

Beratungsbedarf

• ratsam, aber nicht zwingend erforderlich, wenn man sich mit der Thematik ausreichend beschäftigt

Erwerb ohne Beratung

• nur ratsam mit Erfahrungen im Anlagebereich und ausreichend Zeit

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